Οι τιμές των σημάτων του ομοσπονδιακού αποθεματικού θα παραμείνουν σε ισχύ καθώς οι κίνδυνοι καθυστερούν
Η Διοικητής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Adriana Kugler τόνισε πρόσφατα ότι οι αυξημένες πληθωριστικές πιέσεις —ιδιαίτερα αυτές που οφείλονται στις εμπορικές εντάσεις και την αύξηση των δασμών— αποτελούν σημαντικό κίνδυνο για τη σταθερότητα των τιμών. Επανέλαβε ότι η συνάντηση πολιτικής στα μέσα Ιουνίου, που πραγματοποιήθηκε στις 17–18 Ιουνίου, πιθανότατα θα διατηρήσει τα τρέχοντα επιτόκια εντός του εύρους 4,25%-4,50%. Ο πληθωρισμός βασικών αγαθών έχει αντιστρέψει την πτωτική του τάση, ενώ οι βραχυπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό κινούνται ανοδικά — ωστόσο οι μακροπρόθεσμες προβλέψεις παραμένουν σταθερές. Σύμφωνα με τον Kugler, η αναμενόμενη νομισματική στάση παραμένει ευέλικτη, προετοιμασμένη να προσαρμοστεί στα εισερχόμενα οικονομικά δεδομένα.
Η αγορά εργασίας δροσίζει—αλλά δεν βιάζεται να μειώσει τις τιμές
Μια πρόσφατη έκθεση για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ για τον Ιούνιο δείχνει ότι η αύξηση της μισθοδοσίας εκτός των γεωργικών εκμεταλλεύσεων επιβραδύνθηκε σε μόλις 139.000 θέσεις εργασίας, ενώ η ανεργία αυξήθηκε στο 4,2%—μια μέτρια αύξηση από νωρίτερα το έτος. Αν και η αγορά εργασίας φαίνεται λιγότερο υπερθερμασμένη, οι οικονομολόγοι και οι αγορές συμφωνούν ότι οι συνθήκες παραμένουν σταθερές. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές αναμένουν ότι η Fed θα διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια μέχρι τον Σεπτέμβριο, με μία μόνο μείωση επιτοκίων να προβλέπεται μέχρι τον Δεκέμβριο.
Το Χρηματιστήριο κοντά σε ρεκόρ αλλά η αβεβαιότητα πλησιάζει
Η Wall Street συνεχίζει την άνοδό της. Ο S&P 500 βρίσκεται εντός του 3% του ρεκόρ του Φεβρουαρίου, σημειώνοντας άνοδο άνω του 19% από την πτώση τον Απρίλιο που προκλήθηκε από ανησυχίες για τους εμπορικούς δασμούς. Ωστόσο, η επιφυλακτικότητα των επενδυτών παραμένει υψηλή, καθώς οι αγορές αναμένουν επερχόμενα στοιχεία για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI), ελπίζοντας ότι θα αποσαφηνίσουν τον αντίκτυπο των δασμών στον πληθωρισμό. Η συνεδρίαση της Fed του Ιουνίου είναι μεγάλη, με πολλούς να αναμένουν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σταθερά προς το παρόν, αλλά αναμένουν περικοπές πριν από το τέλος του έτους.
Οι μετοχές της Tesla σημείωσαν πρόσφατα βουτιά 14% μετά από μια δημόσια σύγκρουση μεταξύ του Έλον Μασκ και του πρώην προέδρου Τραμπ για ένα νέο νομοσχέδιο φορολογίας και δαπανών, υπογραμμίζοντας την ευαισθησία της αγοράς σε πολιτικούς τίτλους και αλλαγές στη δημοσιονομική πολιτική.
Οι δασμοί περιπλέκουν τις προοπτικές για τον πληθωρισμό
Από τα πρακτικά FOMC του Απριλίου, η Fed σημείωσε ότι οι δασμοί ασκούν αξιοσημείωτη ανοδική πίεση στον πληθωρισμό και μειώνουν την οικονομική δραστηριότητα. Το προσωπικό της Fed προβλέπει πιθανούς αντίθετους ανέμους για την παραγωγή και την απασχόληση, καθώς ο πληθωρισμός των βασικών αγαθών αρχίζει να αυξάνεται ξανά. Με την αναστολή 90 ημερών ορισμένων δασμών που θα λήξει στις 8 Ιουλίου, οι ηγέτες παρακολουθούν στενά εάν οι δασμοί στον χάλυβα, το αλουμίνιο και άλλους τομείς θα παραταθούν, με κίνδυνο περαιτέρω αυξήσεων των τιμών.
Επιπτώσεις για τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις
Καταναλωτές και επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν ανάμικτα προβλήματα:
- Κόστος δανεισμού: Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων παραμένουν υψηλά —πάνω από 6,8% για σταθερά δάνεια διάρκειας 30 ετών—λόγω των ισχυρών αποδόσεων του Δημοσίου.
- Καταναλωτικές δαπάνες: Σταθερές, αν και αυξημένες καθυστερήσεις πιστωτικών καρτών και δανείων αυτοκινήτων υποδηλώνουν οικονομική πίεση.
- Επιχειρηματικές επενδύσεις: Με αυστηρότερους όρους πίστωσης στα εμπορικά ακίνητα, ορισμένες εταιρείες καθυστερούν την επέκτασή τους—ειδικά στους τομείς των γραφείων, των ξενοδοχείων και του λιανικού εμπορίου.
Κοιτάζοντας μπροστά: Τι να παρακολουθήσετε
1. Συνεδρίαση FOMC 17–18 Ιουνίου: Θα διατηρήσει η Fed τα τρέχοντα επιτόκια; Προσέξτε τη γλώσσα σχετικά με τους κινδύνους πληθωρισμού, ιδιαίτερα που συνδέονται με τους δασμούς.
2. Επικείμενη έκδοση ΔΤΚ: Τα πρώιμα μηνύματα θα μπορούσαν να αλλάξουν τις προσδοκίες της αγοράς—είτε επικυρώνοντας είτε μειώνοντας τις ελπίδες για μειώσεις επιτοκίων.
3. Εξελίξεις τιμολογίων: Οποιαδήποτε παράταση ή κλιμάκωση μετά τις 8 Ιουλίου θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις και να περιπλέξει την πορεία πολιτικής της Fed.
4. Οικονομικά δεδομένα: Η συνεχιζόμενη αργή ανάπτυξη θέσεων εργασίας ή η στάσιμη ζήτηση των καταναλωτών θα μπορούσαν να κλίνουν την ισορροπία προς μελλοντική χαλάρωση, αλλά από τον Ιούνιο, οι αγορές πόνταραν μόνο σε μία μείωση φέτος.
Συμπέρασμα
Η.Π.Α. Η νομισματική πολιτική βρίσκεται σε μια ευαίσθητη διασταύρωση: ο πληθωρισμός παραμένει επίμονος, οι εμπορικές εντάσεις περιπλέκουν τη δυναμική των τιμών και η αγορά εργασίας ψύχεται —αλλά δεν καταρρέει. Με τις αγορές σε ένα περιβάλλον «υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα», η Fed φαίνεται έτοιμη να παραμείνει σταθερή προτού εξετάσει το ενδεχόμενο περικοπών επιτοκίων. Τις επόμενες εβδομάδες, τα δεδομένα ΔΤΚ, οι αποφάσεις για τα τιμολόγια και οι επικοινωνίες FOMC θα είναι ζωτικής σημασίας για τη μελλοντική κατεύθυνση—διατηρώντας τους καταναλωτές, τους επενδυτές και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής σε εγρήγορση.